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光大证券,纺织服装行业周报:3月鞋服零售额同增15% 新零售助力天猫18Q1GMV同比涨45%


    上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.77%、2.60%、2.85%。纺织服装板块跌3.38%,其中纺织板块跌3.56%、服装板块跌3.28%。据国家统计局,18年3月限额以上企业服装鞋帽零售额同增14.80%、增速较去年同期提升8.40PCT,回暖幅度加大。我们认为当前终端消费持续回暖、叠加行业多年调整持续复苏,我们对行业表现保持乐观,短期预计18Q1数据在春节较晚和冷冬利好下较靓丽。建议关注:1)高端女装、中高端家纺等业绩预计继续优秀,大众服装龙头17Q4现拐点、18年零售继续转好,长期强者恒强,包括太平鸟、罗莱生活、水星家纺、安正时尚、海澜之家、歌力思等标的;2)高景气新模式的高成长标的,如跨境通等;3)纺织制造低估值龙头,关注棉价等机会,后期出口走势尚待观察。
    据云观数据智能平台,天猫18Q1GMV同增46%,部分获益新零售。17年为新零售元年,品牌服饰亦呈现线上线下融合趋势,目前太平鸟、海澜之家、红豆股份等与互联网巨头达成战略合作/获得入股、加码新零售。
    据艾瑞咨询,约25%电商用户为95后,95后成为网购新力量,个性化、超前消费特性明显,同时品牌传播能力强。
    上周为国储棉轮出第六周,成交热情较低,地产棉与新疆棉竞拍分化加剧。短期国储棉轮出增加棉花供给,棉价预计企稳,但结构性机会仍存;18年下半年优质新棉上市有望带来一波上行机会。

长江证券,纺织品、服装与奢侈品行业周报:纺服板块上市公司17年年报前瞻


    本周专题
    16年三季度以来,以中高端男女装为代表的服装企业零售表现率先改善,步入17年,家纺和大众休闲品牌企业收入端亦逐步显现复苏态势。我们对重点跟踪的上市公司17Q4及17全年业绩进行了前瞻性预测,服装品牌相继表现出复苏态势,纺织制造则一定程度上受原料涨价及人民币升值拖累。其中,中高端女装表现最为亮眼,为终端复苏和消费升级的核心受益板块。得益于渠道洗牌以及品质消费升级,中高端家纺品牌从17年开始有所复苏,我们判断头部家纺品牌集中度提升之路才刚刚开始。在产品和渠道调整后,以太平鸟和海澜之家为代表的大众休闲品牌也于17Q4显着向好,并有望延续至18年。在下游需求改善的背景下,上游纺企收入端维持改善态势,但受成本上涨及美元走势拖累,部分纺企业绩表现略低于前期预期。以开润股份、南极电商、跨境通为代表的新电商,仍将受益于行业红利及内部优化,延续高增长,18年表现值得期待。
    行业观点
    中长期来看,工业企业盈利改善背景下居民可支配收入提升的预期为总量消费的稳步增长提升了一定支撑,后续品牌服饰企业收入端温和改善趋势有望延续。短期而言,截至1月上旬冷冬天气已成定局,叠加春节错峰销售时间延长,17Q4和18Q1服装零售高增长确定性增强。我们维持前期判断,目前板块估值显着低于07年以来平均水平,18Q1板块将大概率享受估值切换行情并有望取得绝对收益。建议配置低估值、业绩稳增长优质个股:(1)复苏强劲、业绩持续向好的中高端品牌歌力思、安正时尚、朗姿股份和罗莱生活;(2)17年四季度有望迎来业绩拐点向上的大众品牌太平鸟和海澜之家;(3)享受行业发展红利并推进产业链效率提升的跨境通、开润股份和南极电商;(4)纺织子板块建议关注竞争格局改善、安全边际强的细分龙头航民股份、华孚时尚和百隆东方。
    行情回顾
    上周,纺织服装行业板块下跌0.41%,同期沪深300指数上涨1.43%,纺织服装板块跑输大盘1.84个百分点,排名第9。个股方面,涨幅前五分别为:贵人鸟(+16.65%)、棒杰股份(+7.84%)、三房巷(+6.54%)、海澜之家(+6.37%)、凤竹纺织(+6.21%);跌幅前五分别为:商赢环球(-13.06%)、美尔雅(-8.55%)、华斯股份(-6.39%)、嘉麟杰(-5.93%)、天创时尚(-4.92%)。
    本周重点报告
    安正时尚深度报告:《夯实根基、聚合外力,安正再启征途》。
    风险提示:
    1.原材料价格波动的风险;
    2.汇率大幅波动的风险。

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中国证券网,雪峰科技(603227)股东李长青拟减持不超200万股




  中国证券网讯(记者 孔子元)雪峰科技18日晚间公告,公司股东李长青持有公司股份4,000,000股,占公司总股份的0.61%,均为无限售条件流通股。自公告之日起15个交易日后的6个月内,公司股东李长青计划以集中竞价或大宗交易等法律法规允许的方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过2,000,000股,占公司已发行股份总数的0.30%,减持价格根据减持时的市场价格及交易方式确定。

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证券日报,北斗导航板块利好纷至 机构扎堆推荐9只潜力股


    近期,支持北斗导航产业发展的政策利好频现。1月18日,交通运输部与中央军委装备发展部联合印发《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划(公开版)》,推动北斗卫星导航系统在铁路、公路、水路、民航、邮政等交通运输全领域实现应用。此外,1月5日,国家发改委公布的《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》提出,到2020年我国智能汽车新车占比将达50%、实现北斗高精度时空服务全覆盖。
    据了解,1月12日,北斗三号工程第三、四颗组网卫星成功发射。按计划,到今年年底我国将发射18颗北斗三号卫星,服务“一带一路”国家,到2020年,35颗北斗三号卫星将为全球提供服务。2017年12月27日,中国卫星导航系统管理办公室主任、北斗卫星导航系统发言人冉承其表示,2016年中国国内卫星导航产业产值达到2118亿元,预计2017年超过2500亿元、国产北斗芯片累计销量突破5000万片;乐观估计,2020年国内导航产业产值将达到4000亿元。
    对此,分析人士指出,在政策、技术、产业利好不断等多因素的支撑下,北斗导航产业规模已从2006年的127亿元增长到2016年的2118亿元,十年增长超16倍,北斗导航产业进入发展黄金期,北斗导航民用产业化正加速到来,北斗导航产业链相关上市公司经营业绩有望进一步提升,行业景气度有望持续提升,相关龙头标的配置价值凸显,值得关注。
    二级市场上,上周五,北斗导航板块异军突起,板块整体上涨0.22%,板块内有23只成份股实现上涨,占比近七成。个股方面,上周五,晨曦航空实现涨停,华测导航、航天电子、星网宇达、耐威科技、四创电子、海格通信、航天科技和华力创通等个股涨幅均超2%。
    资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周五,板块内共有12只概念股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入1.13亿元。其中,航天电子、海格通信、振芯科技和晨曦航空等个股大单资金净流入均超1000万元。
    事实上,随着北斗系统的不断完善和应用推广,北斗导航行业上市公司业绩表现改善明显。统计发现,截至目前,已有20家北斗导航行业上市公司披露2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到19家,占比逾九成。其中,新海宜、合众思壮、中科电气、北斗星通、索菱股份和泰豪科技等6家公司预计2017年年报净利润同比增长翻番。
    梳理机构研报发现,在北斗导航产业高景气度的背景下,近日机构对绩优龙头股的关注度不断上升。近30日内,共有22只概念股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比逾六成。其中,海格通信、日海通讯、四维图新、旋极信息、伟星股份、合众思壮、索菱股份、华测导航和四创电子等9只个股被机构扎堆看好,机构看好评级家数均在4家及以上,后市上涨潜力或较大,值得关注。

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申万宏源,上港集团(600018)17年预盈115.3亿元 非经常性损益贡献业绩增量


    投资要点:
    公告/新闻。公司发布 2017 年业绩快报公告,2017 年公司预计实现营收 373.3 亿元,同比增长19%;预计实现归母净利润 115.3 亿元,同比增长 66.1%,其中扣非归母净利润64.6亿元,同比增长5.9%。预计最终实现基本每股收益 0.5 元,加权平均 ROE 为17.7%,同比增长6.3 个百分点。
    经济复苏贸易回暖,集装箱吞吐量突破4000 万箱。2017 年我国贸易出现回暖,全国进出口贸易金额同比增长 14.2%,带动港口行业整体加速发展,全国主要港口货物吞吐量同比增长7%,集装箱吞吐量同比增长 8.7%,增速均大幅提升。顺应行业发展大趋势,2017 年预计公司母港实现货物吞吐量 5.61 亿吨,同比增加 9.14%,集装箱吞吐量突破4000 万标准箱,同比增加8.34%。
    非经常性损益50.7 亿元,贡献主要业绩增量。2017 年全年,公司除主营业务加速增长外,非经常性损益收获颇丰,主要为以下三个部分。1)非同一控制下合并星外滩增加净利润约人民币22.6 亿元,增加归母净利润约人民币17 亿元。2)对邮储银行股权投资核算方法转换,增加净利润19.8 亿元,归母净利润19.8 亿元。3)处置招商银行股票收益同比增加,增加净利润5.1 亿元,归母净利润3.8 亿元。最终,公司非经常性损益共收获50.7 亿元,带来了业绩的主要增量。
    房地产项目稳步推进,股权出售继续增厚业绩。2017 年公司商务地产项目稳步发展,目前公司手持 4 个大型地产项目,拥有权益估值达 700 亿元,其中上海国际航运服务中心项目已基本完成。星外滩管理权于17 年12 月31 日移交给公司,合并将增厚利润22.6 亿元。公司于17 年12 月13 日通过挂牌转让出售所持上海国际航运服务中心50%股权,预计增厚投资收益2.6 亿元。18 年随着长滩项目的逐步确认收入,房地产业务有望加速释放利润。
    上调盈利预测,维持“买入”评级。我们考虑到一方面港口主业随贸易回暖继续稳步增长,另一方面房地产业务有望在2018 年进入结算阶段释放利润,同时18 年邮储银行开始正式计算投资收益。我们上调盈利预测,预计2017 年-2019 年公司EPS 分别为0.50 元、0.52元、0.58 元(原预测为0.41 元、0.46 元、0.52 元),对应现股价PE 为14 倍、14 倍、12倍,估值偏低,维持“买入”评级。
    风险提示:全球经济及中国进出口贸易转为下行带来港口吞吐量走低。

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证券时报,高溢价购买控股权遭遇"闪离" 富电系败走龙星化工(002442)




    "之前对资本市场缺乏敬畏心,想的太简单,所以吃亏了。"庞雷近期对证券时报·e公司记者如此感叹。
    45岁的庞雷头发已经花白,他所掌控的富电系之前拥有两家新三板挂牌企业,后双双摘牌。富电系也曾与宏达新材、斯太尔筹划过买壳事宜,均无疾而终。令富电系资产无限接近A股的机会在龙星化工,庞雷曾短期"控股"该公司,却因无法掌控局面,最终成了"闪离",遗憾出局。
    庞雷已经在反思与龙星化工的交易,将它定性为一个"失败的项目"。富电系所持龙星化工3264.77万股(占总股本的6.8%)也在日前遭遇司法拍卖,第一次拍卖流拍。这几乎是其持有全部A股,拍卖完成后,富电系将彻底淡出资本市场。
    而庞雷与龙星化工控股股东、实际控制人刘江山的恩怨却远未到结束的时候,超高溢价转让股份之时,双方恩怨的祸根便已经埋下。
    初识资本市场
    富电集团官网对自己的介绍是:旗下公司专注工业储能(含超级电容器)、汽车太阳能和绿色建筑的BIPV,新能源汽车及充电基础设施的研发、生产和运营以及新能源汽车的分时租赁、销售及相关增值服务,业务范围覆盖亚欧美三大目标市场。
    之前,富电集团还拥有两家新三板挂牌企业--富电绿能、赛特康。2018年7月,富电绿能、赛特康同时完成摘牌,退出新三板。庞雷对此的解释是,新三板流动性太差,想摘牌之后重新整合一下。其实,庞雷早就有意转投A股,第一个壳目标是宏达新材,采取的方式值得分析和讨论。
    2017年1月,宏达新材当时的控股股东江苏伟伦投资管理有限公司(下称"伟伦投资")将所持有的1亿股质押给庞雷,这部分股份占公司总股本的23.12%。该笔质押期限仅为两个月,而在此之前,伟伦投资刚刚终止涉及宏达新材控制权变更的重大事项。因此,伟伦投资将大额股份质押给庞雷,引发市场猜测,深交所也曾就此发出关注函,要求宏达新材说明具体情况。
    宏达新材当时的回复是,伟伦投资将其所持1亿股质押给庞雷是作为借款担保,借款到期日为2017年3月13日。如伟伦投资到期未及时还款,庞雷有权处置质押股份,则不排除该1亿股股份存在被拍卖或强制过户的风险,可能会导致公司实际控制权发生变更。
    市场质疑伟伦投资是假质押,真转让,宏达新材曾公告澄清进行否认,但后续的情形却印证了市场质疑。宏达新材公告称,当时的宏达新材实控人朱德洪四处筹集还款资金,但未能如期归还借款。随即在2017年4月,庞雷对伟伦投资提起诉讼,要求其偿还本金2.17亿元并支付利息及预期违约金,并主张对质押股份的处置权。
    若真如市场质疑的路径一般,宏达新材将可借此完成控股权转让,然而此番未能成行。伟伦投资进行了新的股份质押,所得资金偿还了庞雷本息。2017年6月26日,宏达新材公告,伟伦投资质押给庞雷的9500万股解除质押。同年8月8日,剩余500万股也解除了质押,双方再无瓜葛。
    证券时报·e公司记者求证后获悉,双方当时终止交易的原因是伟伦投资持股存在转让障碍,庞雷有所疑虑,选择放弃。在与庞雷交易之前,朱德洪因操纵宏达新材股价遭到证监会处罚。在质押之后,朱德洪又被要求协助司法机关调查,并于2017年底因操纵证券市场罪被判处有期徒刑三年,缓刑四年。
    在从宏达新材抽身的同时,庞雷接触了斯太尔的重要股东,有意接盘控股权。斯太尔2017年7月24日公告,获悉上海图赛新能源科技集团有限公司(下称"上海图赛")正与公司股东长沙泽洺、珠海润霖、宁波贝鑫、宁波理瑞接触并商议股权转让事项。这四大股东均为有限合伙企业,在2013年通过认购定增同时进入斯太尔,合计持股远超控股股东英达钢构,详情可见《证券时报》2018年6月5日的报道《斯太尔迷局:1.3亿理财资金有去无回 德隆系如影随形》。
    上海图赛正是庞雷实际控制的企业,其本人持股90%,其母亲持股10%。上海图赛也是后来受让龙星化工股份的主体,以投资为主要业务,是庞雷涉猎A股市场的唯一平台。当时,前述四大股东合计持有斯太尔30.8%股份,上海图赛拟至少受让16.75%股份,交易完成后将超过英达钢构,直奔控股权。
    这笔交易同样以失败告终,斯太尔四大股东为转让股份,先后与中科迪高、上海图赛、中银九方、众诚泰业达成过协议,均未能成行。接近庞雷的人士告诉证券时报·e公司记者,斯太尔里面资本玩家太多,庞雷担心玩不过,想找个做实业的壳。
    超高溢价买壳
    "龙星化工是做实业的,应该会简单一点。"前述接近庞雷的人士这样说。该人士称,庞雷就是抱着这样的想法,与龙星化工实际控制人刘江山达成了协议。
    2017年8月,上海图赛与刘江山达成协议,受让后者3263.26万股,占龙星化工总股本的6.8%,每股价格21.29元,总价6.95亿元。当时,龙星化工处于停牌状态,前一个交易日收盘价为12.73元/股。计算可知,庞雷此番收购的溢价率高达67%。
    除了高溢价收购外,刘江山一并将3200万股的表决权委托给上海图赛行使,这部分股份占总股本的6.67%。上海图赛还与渤海国际信托-冀兴三号单一资金信托的受益人王斌签署协议,受让后者在该信托项下的委托人权利和受益人的权利,交易价格4.14亿元。冀兴三号位列龙星化工第二大股东,持股比例15.13%。
    若上述交易全部完成,上海图赛实际可支配龙星化工表决权达到28.6%,成为上市公司的控股股东,庞雷成为实际控制人。
    深交所曾发出多封关注函追问刘江山出让股份的原因及前述多项交易是否为一揽子计划。当时,龙星化工回复称,刘江山系公司创始股东,"多年的忘我工作及年龄的增加,对刘江山的健康状况影响较大,使其无法全身心地投入工作。"因此,刘江山决定为龙星化工引入新股东提升公司资产质量、盈利能力与现金流状况,实现上市公司股东权益的保值增值,确保龙星化工持续健康发展。
    龙星化工还称,公司在上述各次交易筹划与商议过程中已及时、准确、完整地披露了相关信息,不存在应披露未披露事项。
    2017年11月13日,在6.8%股份完成过户的同时,富电系开始重组龙星化工董事会,提名庞雷、吕勤燕、吴洁平为新任董事。吕勤燕是庞雷的妻子、富电绿能的实际控制人。从吴洁平的履历看,与庞雷的合伙人吴永根关系密切。不过,庞雷与吴永根当前已经不和,双方有诉讼在身。
    6.8%股份过户后,上海图赛立刻将其质押给中诚信托。证券时报·e公司记者了解到,该笔质押融资3亿元,用于支付股份转让对价;庞雷实际拿出自有资金2亿元左右,目前仍有接近2亿元未支付。接近庞雷的知情人士透露,剩余的2亿元已经不具备支付条件。
    改选董事会后,庞雷正式成为龙星化工的实际控制人,并当选董事长,他先是终止了公司正在筹划的重大资产重组,并开启与富电系的一系列合作,包括拟与上海富电汽车销售有限公司共同出资1亿元设立合资公司、参设新能源产业基金等。庞雷的弟弟庞勇,也成为上市公司财务负责人。龙星化工也开始新一轮的停牌,继续筹划重大资产重组,拟注入富电绿能部分股份。
    当时,庞雷还提出了增持计划,数量为不超过480万股或总股本的1%,理由是"提升投资者信心,维护公司在资本市场的良好形象"。种种迹象都似乎表明,庞雷准备利用这一上市平台大展拳脚。但是,正如文首所言,庞雷"想的太简单了"。
    遇阻黯然退出
    2018年3月中旬至4月初,龙星化工风云突变。
    先是终止筹划重大资产重组。龙星化工2018年3月14日公告,经公司与交易对方反复磋商及沟通后,未能就交易的核心条款达成一致意见,经审慎考虑,公司决定终止筹划重大资产重组。终止公告透露,公司此次筹划重大资产重组,标的资产为富电绿能的部分股权(不低于20%),交易对手方为吕勤燕。
    龙星化工此处的公告还留有较大的余地,称拟继续直接或者以参与设立的产业基金(非公司控股主体)用现金方式收购富电绿能41.54%的股权,但目前各方尚未就后续投资的相关事项签署正式书面协议。
    但紧接着的2018年4月1日,龙星化工公告称,上海图赛自愿放弃受托的3200万股对应表决权,将其归还给刘江山,此前签署的委托协议不再有效。两天后的4月3日,冀兴三号的受益人王斌向龙星化工发送《关于提请公司董事会立即召开临时股东大会的函》,其作为公司10%以上股份的股东授权代理人,提议罢免庞雷、吕勤燕、吴洁平的董事职务,罢免王玉珑、李桃蹊监事职务,并提议了新的董监事候选人。随之,上海图赛称,王斌存在无权转让冀兴三号收益权的情形,已向其发送《解除合同通知书》。
    不久之后的2018年4月19日,庞雷、吕勤燕、吴洁平向龙星化工董事会递交了书面辞职报告,王玉珑、李桃蹊两位监事同步辞职,庞勇也辞去了财务负责人的职务。当天,龙星化工还公布了5名新的董监事候选人,除一名监事候选人外,其余和王斌所提议的一致。在后来的股东大会上,王斌提名的刘冰洋、刘飞舟、李英等人顺利当选董事。
    一个月后的2018年5月18日,龙星化工公告,公司获悉上海图赛所持股份被司法冻结。今年2月20日,龙星化工再次公告,公司查看到,上海图赛所持3263.26万股在上海市第一中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动,时间为2019年2月23日10时至2月24日10时止。
    龙星化工称,公司就此事向上海图赛进行核实,目前无法取得联系。不过,证券时报·e公司记者也就此事致电了庞雷,其称自己手机随时保持开机,"怎么会联系不上我?龙星化工就没联系我"。庞雷认为,自己是上海图赛的负责人、法定代表人、股东,怎么能说联系不上呢?
    记者查询获悉,此次拍卖以市场价起拍,第一次已经流拍。
    至此,庞雷2亿元入主龙星化工的计划宣告破灭。如果仅从公告措辞上来看,上海图赛系"自愿"放弃3200万股表决权、主动解除与王斌的合同。龙星化工在回复深交所问询函时表示,公司之前与银行签署了授信合同,由刘江山提供无限连带责任担保。由于合同即将到期,如刘江山控制权不稳将影响续签。为保证取得正常经营及平稳运转所需资金,不因此而损害中小股东的利益,上海图赛同意放弃3200万股对应的表决权。
    在该回复函中,龙星化工还表示,如上海图赛与刘江山及王斌的交易全部完成,庞雷将成为公司实际控制人。但上海图赛仅完成与刘江山的交易,合计取得表决权13.47%(低于刘江山的13.73%),并未成为龙星化工的控股股东,未完成对公司的收购。且刘江山担任龙星化工的法定代表人,对龙星化工的重大经营事项有决策权,因此公司的实际控制人一直为刘江山。
    王斌也在该回复函中说明提议罢免相关董监事的原因,其称:被罢免的三名董事系上海图赛的关联方,而上海图赛持股比例过低,无法做到权利与义务的统一;被罢免的董事未尽到勤勉尽责义务,致使董事会履职不力,公司管理结构不完善。同时,上海图赛提名的监事负有对公司监督管理不力的责任。王斌还表示,其在未来十二个月内没有谋求龙星化工控制权的计划。
    溢价部分应当退还?
    在A股市场,控股权的转让存在溢价已经成为惯例。因此,当庞雷以67%的溢价率受让刘江山所持6.8%股份之时,就可以看出前者是奔着控股权而来。如今,庞雷黯然退出,龙星化工也明确其从未成为公司实际控制人,那股份转让的溢价部分应当怎么处理?
    接近庞雷的人士告诉证券时报·e公司记者,庞雷本人坚定认为溢价部分应当退还,因为这部分成本就是为了控股权而支付。他还透露,庞雷当时与刘江山达成了口头协议,后者答应,若控股权未完成收购,溢价部分可以退回。
    该人士分析,已经高溢价收购6.8%的股份了,如果没有复杂的原因,怎么可能平白无故放弃3200万股对应的表决权?刘江山现在已经收回控股权,退还溢价部分对价理所当然。前述接近庞雷的人士还说,刘江山名义上将实控权交给了庞雷,但实际上并没有,庞雷进入公司后发现情况复杂,相关动作无法施展,只能选择退出。
    这种说法尚未得到刘江山方面的证实,但龙星化工复杂的股权结构确实值得分析探讨。
    2018年8月,有媒体报道称,龙星化工第二大股东冀兴三号的实际控制人王斌,与公司自然人股东林史艺、方晓晴、杨略维通过深圳市新凯集团及其关联公司可能存在一致行动关系,相关投资存在极大协同性和一致性,有"蒙面举牌"的嫌疑,且合计持股已经超过刘江山。深交所当时发函关注,要求龙星化工对相关情况进行核查并披露。
    之后,龙星化工回复称,经与王斌、林史艺、方晓晴、杨略维电话确认,上述股东之间不存在一致行动关系,四方所持股份不存在应当合并计算的情形,对媒体报道内容进行了否认。
    但无法否认的是,王斌所控制的冀兴三号所持股份来源于刘江山、俞菊美,林史艺、方晓晴所持股份均来源于刘江山。
    2015年12月,刘江山、俞菊美将合计持有的15.13%股份转让给金鹰基金-招商银行-龙星化工资产管理计划,合计金额为9.73亿元。2017年1月,冀兴三号受让了这15.13%股份,交易价格10.43亿元。林史艺、方晓晴受让刘江山股份的方式较为隐蔽,刘江山在2017年3月23日、3月28日分别通过大宗交易减持5%,每次均分为2352万股(4.9%)、48万股两笔。也正是在2017年第二季度,林史艺、方晓晴进驻龙星化工,持股数量均为2352万股,"精巧"地停留在举牌线之前,无需进行披露。
    目前,冀兴三号、方晓晴持股数量均保持不变,林史艺、杨略维在去年四季度退出前十大股东。前述提及的股东中,俞菊美为龙星化工创始人股东之一,其与刘江山一道打造了这家炭黑公司。也正是从前述转让开始,刘江山持股比例大幅下降,此前超过50%。目前,刘江山的持股比例为20.4%。
    证券时报·e公司记者侧面了解到,庞雷较为介意的是,刘江山与龙星化工其他股东关联密切,且重要的股东太多,利益无法协调,他想做的事情无法推进,无法实际控制公司。有种说法是刘江山与其他大股东存在某种默契,联手将其赶出了龙星化工。不过,庞雷本人不愿对此作出回应,表示"一切按照法律","如果输了就愿赌服输",婉拒了证券时报·e公司记者关于此问题的采访。
    不过,庞雷向证券时报·e公司记者介绍了与中诚信托诉讼事件对富电系的影响,以及对未来的打算。"最糟糕的时候,因为牵涉诉讼,我担任法定代表人的公司被银行断贷,发展节奏被打乱。"庞雷说,"现在能做的就是踏踏实实做实业,好在所处行业还可以,我们在行业竞争力还不错。现在下面的工厂是正常上班的,我有信心在2019年年底将富电的业务恢复至之前的状态。"
    庞雷也在反思。"(投资龙星化工)就是一个失败的项目,面对资本市场,我们准备得还不够充分。"庞雷向证券时报·e公司记者表示,"对我们的投资人及中小股民也很抱歉,我们会尽快恢复到良好的状态,尽快重新拥抱资本市场。"

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源达,午间看盘:消息面和风劲吹 大盘春天何时来临?


    今日盘面
    今日沪指小幅低开,深证成指、创业板指小幅高开,随后三大指数走势分化明显,沪指窄幅震荡,一度走低。受深圳政府专项资金的利好消息刺激,深圳相关概念涨幅靠前,但带动效应不强;通信设备板块冲高,广和通、北讯集团涨停,其余个股纷纷跟涨;国产软件概念走强,四方精创涨停,板块需要涨停个股进一步带动。深证成指(受消息面刺激)、创业板(受5G、软件带动)表现相对强势,沪指表现相对弱势,午后关注量能支撑,预计沪指震荡企稳的概率较大。
    周末消息面和风劲吹
    在上周五大盘止跌企稳后,周末消息面又和风劲吹,年内第四次降准于今日正式落地,释放约7500亿元增量资金,会在一定程度上缓解A股目前的资金紧张,缓和市场情绪;IPO发审会本周暂停,深圳市政府已安排数百亿的专项资金,帮助上市公司化解流动性危机,再加上管理层关于股市春天的预期,整体来看,各方呵护给了股市有力的支撑,利好刺激占据上风。即使目前股市尚未迎来春天,但是利好消息会为大盘的反弹营造一个比较和谐的环境。
    今日是一个日线级别的周期点,由于沪指上周下跌近300点,短期严重超跌,从技术指标上看,60分钟级别的MACD指标绿柱持续缩短,可见空方力量不断减弱,因此存在技术性超跌反弹走势,市场短线反弹的概率较高,重点关注2640压力位的收复情况和攻击力度,能否回补缺口至关重要,预计大盘近期会反复的震荡筑底。
    关注涨价类题材和次新股
    周一尽管指数表现较弱,但受周末消息面利好释放,进一步刺激市场情绪,涨停个股家数达近期新高,市场赚钱效应初步恢复,政策利好与技术反弹预期相叠加,预期大盘会震荡企稳。随着后半年基建的重启,建材类,钢铁类需求旺盛,价格的上涨在期货中首先有所体现,会为相关企业带来超额的利润,近期电气设备、机械装备等相关板块也逆市而动,可以给与关注。题材方面继续关注次新股概念进行低吸,超跌个股也是近期活跃的热点,另外,深圳本地股受利好刺激,也可以重点关注。

太平洋证券,军工行业中报业绩综述:中报业绩改善明显 军工板块配置价值凸显


    上半年军工板块整体营收水平呈现上涨趋势2018年上半年162家军工及军民融合上市公司实现营业收入3818亿元,同比增长13.71%;归母净利润209亿元,同比增长1.35%。
    平均毛利率、净利率为19.51%和5.57%,同比分别下降0.02和0.24个百分点。期间费用率12.67%,同比下降0.24个百分点。存货和预收账款同比增长4.93%和25.25%,分别为3039亿元和890亿元,反映行业需求处于上升趋势。经营性现金流净额-188亿元,较去年的-260亿元有所改善。
    航空、材料、电子信息化领域业绩改善最为明显从细分领域来看,航空、军用材料、电子信息化这三个细分领域业绩表现最为出色,收入增速分别为:34.30%、19.56%、31.69%;
    净利润增速分别为:24.14%、24.36%、38.22%。
    央企营收稳居龙头,主机厂盈利能力快速提升各大军工央企2018上半年营收达到2533.94亿元,远大于地方性国企与民参军企业上半年营收之和,体现了央企在军工行业难以动摇的主导地位。民参军企业营收748.36亿元,同比增长13.63%,接近于军工全行业的营收增速;而央企和地方性国企分别同比增长10.93%和3.24%,均低于军工行业营收增幅。央企上半年归母净利润达95.55亿元,增幅7.26%,地方性国企和民参军企业归母净利润不同程度下降。
    从主机厂业绩来看,剔除中航沈飞(受重组影响)后,5家主机厂上半年实现营收273.36亿元,同比增长9.86%;归母净利润6.51亿元,同比大幅增长88.93%。利润增速远高于收入增速,主机厂的盈利能力改善明显。净利率从1.22%提升至2.21%,增长0.99个百分点;毛利率下降0.85个百分点到11.06%;期间费用率降低1.86个百分点达到8.35%。同时主机厂的预收账款同比增长49.88%,提升明显,需求上升显著。
    重点推荐标的业绩位于板块前列从我们重点推荐的14家公司的业绩情况来看,上半年实现营收594.38亿元,同比增长32.91%;归母净利润30.09亿元,同比增长61.44%;净利率5.1%,同比上升0.91个百分点。期间费用率大幅下降至10.85%,同比减少2.75个百分点。存货同比上涨27.12%,预收账款大幅上涨265.81%。
    军工板块估值处于历史低位,配置价值凸显自2017年4月份起,军工板块迎来较大调整,截止目前下跌幅度高达40.67%。在今年市场数次反弹中,军工板块涨幅处于市场前列,表现出良好的弹性。我们认为,军工板块估值已经处于历史相对低位,板块继续下行空间有限,中长期配置价值及安全边际凸显。
    二季度基金重仓股中军工行业持仓市值占比为2.83%,其中主动型基金持仓市值占比1.91%。持仓向主机厂、核心配套公司进一步集中。
    军改后累积军品订单开始加速释放,从中报业绩披露情况来看,军工企业业绩出现改善迹象,行业即将迎来业绩拐点。改革方面,军民融合、军品定价体制改革、军工科研院所改制进程有望加速推进。多重因素驱动基本面改善,军工行业将迎来业绩和改革的双拐点。
    军工企业大股东屡现增持,彰显未来发展信心。今年,中航工业集团增持中航电子、中航资本和中航科工股份;中国航发拟增持航发控制、航发动力;海格通信大股东增持公司股份等。军工板块上市公司大股东的增持潮充分体现出对行业未来发展的信心。
    随着改革的推进,未来装备采购将更多采用竞标采购方式,提出企业提前自主投入等新的要求,因此具备更强的技术实力、资金实力的大型军工企业将更加占据优势。同时,我国国防信息化水平较发达国家落后,未来有望加快建设进度,我们认为,相较于机械制造类企业,信息化相关企业将更加具备增长空间。
    投资策略:我们建议从两条主线精选细分领域龙头个股,关注行业垄断性强、技术壁垒高、业绩和估值双提升的标的。主线一,主战装备列装预期增强,关注主机厂及核心配套公司:中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)、中直股份(600038)、航发动力(600893)、内蒙一机(600967)、中航光电(002179)、中航机电(002013)、中航电子(600372);主线二,军品订单复苏,产业链上游和国防信息化和高端材料企业最先受益:菲利华(300395)、海格通信(002465)、合众思壮(002383)、航锦科技(000818)、泰豪科技(600590)、光威复材(300699)。
    风险提示:军队订单释放不达预期,军民融合推进速度低于预期。

全景网,金雷股份(300443):继续夯实风电主轴市场 进一步扩大市场份额




    全景网4月18日讯金雷股份(300443)2018年度业绩说明会周四下午在全景网举办,公司董事长伊廷雷在活动上表示,公司未来将继续夯实风电主轴市场,进一步扩大市场份额。积极推进年产8000支MW级风电主轴铸锻件项目建设,为实现公司风电主轴的全流程生产,以及通过制造高性能的坯料来促进公司风电主轴研发能力的提升奠定坚实的基础。同时为公司开发船用件及其他高端装备制造产品打下坚实基础,为公司发展提供持续驱动。
    金雷股份成立于2006年3月,总占地面积600余亩,注册资本23806万元,总资产超19亿元。2015年4月22日,公司正式在深交所创业板上市,成为莱芜市首家A股上市的民营企业。公司主要从事风力发电机主轴的研发、生产及销售,是国家火炬计划重点高新技术企业、中国锻压协会理事单位,产品型号覆盖1.5MW-5.0MW等多种型号规格。

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