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证券日报,险资二季度现身60家公司 持仓呈现三大变化


    编者按:随着上市公司半年报陆续披露,险资持仓标的初露端倪。截至昨日收盘,在已披露半年报的上市公司中,60家公司前十大流通股股东名单中出现险资身影。其中,新进12只个股,增持17只个股,减持13只个股,18只个股持仓未变。值得关注的是,新进增持的29只个股主要集中在医药生物、电子等行业,减持个股主要分布在房地产、食品饮料等行业。今日本报特对险资二季度的新进、增持和减持等三方面最新变化及其特点进行梳理分析,供投资者参考。
    险资新进12家公司股票
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,在已披露2018年中报业绩的上市公司中,有60家公司前十大流通股股东名单中出现险资身影。
    从持股数量来看,截至二季度末,上述60家公司中,长江证券(23664.91万股)、华鲁恒升(8252.79万股)、东方财富(6273.81万股)等3家公司险资持股数量居前,均在6000万股以上。此外,承德露露、海利得、陕西煤业、海南海药、中顺洁柔、北京城建、天通股份、荣盛发展、古越龙山等9家公司二季度险资持股数量也均在2000万股以上。
    从持股市值来看,截至二季度末,上述60只个股险资持股市值均达到1000万元以上,其中,华鲁恒升、长江证券、东方财富、万华化学、承德露露、海南海药等6只个股险资持股市值均在5亿元以上,分别为145166.58万元、128500.48万元、82688.78万元、57039.36万元、52851.17万元、51940.05万元,此外,中顺洁柔(37739.66万元)、双汇发展(37552.70万元)、信维通信(34363.96万元)、陕西煤业(34283.52万元)、北京城建(29046.45万元)、海利得(23057.21万元)等6只个股险资持股市值也均逾2亿元。
    值得一提的是,截至二季度末,险资新进持有陕西煤业、万华化学、苏交科、金圆股份、智度股份、北陆药业、钢研高纳、万盛股份、神马股份、华正新材、亚翔集成、中新赛克等12家公司股票,持股数量均达到45万股以上。
    进一步梳理发现,上述12只个股主要分布在化工、建筑装饰、电子等三大行业。分析人士指出,在市场持续磨底中,跟随险资提前进行行业布局,不失为一种稳健的投资策略。
    上述12家被险资新进公司中,10家公司报告期内业绩实现同比增长。其中,神马股份(655.00%)、金圆股份(109.65%)、智度股份(100.42%)3家公司中报净利润均实现同比翻番,中新赛克(73.11%)、万华化学(42.97%)、亚翔集成(25.91%)、苏交科(20.66%)、钢研高纳(20.41%)等5家公司报告期内业绩实现同比增长均在20%以上。
    17家公司股票被增持
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,上述60家上市公司中,有17家公司股票被险资增持,具体来看,中顺洁柔(1719.66万股)、东方财富(1045.63万股)2只个股险资增持数量均在1000万股以上,依顿电子(768.59万股)、西泵股份(533.17万股)、生益科技(522.27万股)、久立特材(509.97万股)、天通股份(400.00万股)等5只个股险资增持数量也均超400万股,此外,被险资增持的10只个股分别为:健友股份、鱼跃医疗、风语筑、翰宇药业、昆药集团、涪陵电力、菲利华、德赛电池、安正时尚、杰瑞股份。
    行业分布来看,上述17只个股主要分布在医药生物、电子、非银金融等三大行业。
    业绩持续向好或是险资增持的重要支撑,上述17家公司中,共有15家公司中报业绩实现同比增长。其中,杰瑞股份(510.09%)、东方财富(114.77%)2家公司报告期内净利润实现同比翻番,天通股份(61.31%)、菲利华(48.90%)、翰宇药业(30.93%)3家公司中报业绩实现同比增长均在30%以上。
    三季报业绩预告方面,截至目前,已
    有5家公司披露2018年三季报业绩预告,业绩全部预喜。具体来看,杰瑞股份(650.00%)、久立特材(100.00%)2家公司均预计2018年三季报净利润实现同比翻番,此外,中顺洁柔(30.00%)、鱼跃医疗(30.00%)、西泵股份(20.00%)3家公司三季报业绩也均有望继续增长。
    其中,杰瑞股份预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:34149.12万元至36588.34万元,与上年同期相比变动幅度为:600%至650%。业绩变动原因:首先,随着油田服务市场的回暖,市场对于油田技术服务及钻完井设备等的需求增加,公司订单增加,经营业绩大幅提升;其次,公司变更应收款项计提坏账准备的会计估计,对公司归属于上市公司股东的净利润有积极影响。
    13家公司股票被减持
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,上述60家上市公司中,有13家公司股票被险资减持,其中,环旭电子、华鲁恒升、北京城建、荣盛发展等4家公司股票险资减持均在1000万股以上,此外,被险资减持的个股还有:广宇发展、百隆东方、伊力特、久联发展、双汇发展、信维通信、山大华特、飞科电器、海利得。
    进一步梳理发现,上述13只个股主要分布在房地产、食品饮料、纺织服装等三大行业。
    值得一提的是,尽管当前市场呈现震荡整理态势,但上述险资减持的个股后市配置机会仍然被机构普遍看好,近30日内,共有11只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,华鲁恒升(30家)、飞科电器(18家)、信维通信(13家)等3只个股被机构联袂看好,海利得、百隆东方、伊力特、荣盛发展等4只个股机构看好评级家数均在3家及以上。
    对于华鲁恒升,联讯证券表示,公司在建的50万吨乙二醇预计在三季度末投产,在目前油价上行和人民币兑美元汇率下行的背景下,公司的煤制乙二醇项目优势明显,未来利润空间可期。全球重回高油价背景下公司煤化工成本优势凸显,未来多产品有望充分受益价差扩大。看好公司深耕煤化工领域形成的强大成本优势护城河,同时公司所在园区入选山东第二批拟认定化工园区名单,150万吨新材料项目已经入选新旧动能转换项目。预计公司2018年-2019年归属母公司净利润分别为29.20亿元、32.40亿元,每股收益分别为1.80元、2.00元,对应市盈率分别为10.60倍、9.50倍,推荐“买入”评级。

巨丰投顾,盘后点评:小市值个股魅力凸显


  【盘面简述】
  周一,沪指冲关未果出现回落,创业板、中小板、深成指均创出反弹新高。盘面上,航天航空、安防、旅游酒店、有色、软件等行业涨幅居前,钛白粉、国产芯片、人工智能、生物识别、在线旅游、食品安全等题材股表现强势。保险、水泥建材、酿酒、煤炭、电力等出现调整。沪指站上3300点后,成交量快速释放,市场情绪快速回暖,投资者可在调整之际择机加仓低估蓝筹和高成长中小创个股。
  【消息面】
  1、消费贷款维持高增长 8月新增信贷或达1万亿
  延续此前实体经济融资需求,以及表外融资转回表内对信贷的拉动,市场普遍预计8月份新增贷款将环比7月份小幅上升。从结构上看,新增贷款仍以居民按揭贷款和企业中长期贷款为主,此外,消费贷款继续保持年初以来的高速增长。而这一结构在上半年上市银行报表中也有明显体现。
  2、上半年投行收入“打七折” 上市券商调整业务等待时机
  上半年,投行条线的最大亮点是IPO提速,发行数量为237家,总融资规模1166.46亿元,分别是去年同期的2.5倍和2.6倍。但受再融资和减持新规影响,再融资市场规模大幅萎缩,券商投行业务未受IPO拉动,累计收入141.05亿元,同比下降29%。
  3、公募基金流动性风险管理规定发布 逾九成受影响
  上周五例行新闻发布会上,证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。业内人士认为,《管理规定》首次针对开放式公募基金流动性风险管理,包括产品的设立、投资、申赎、估值及信息披露等各方面提出系统性要求,将对公募基金系统规范运作带来深远影响,也有助于公募基金将流动性风险防患于未然。
  【巨丰观点】
  周一,沪指冲关未果出现回落,创业板、中小板、深成指均创出反弹新高。盘面上,航天航空、安防、旅游酒店、有色、软件等行业涨幅居前,钛白粉、国产芯片、人工智能、生物识别、在线旅游、食品安全等题材股表现强势。保险、水泥建材、酿酒、煤炭、电力等出现调整。
  强周期股分化,有色、钢铁早盘出现拉升,煤炭股逆市回调。连续大涨的次新股出现调整:中科信息打开涨停板,盘中大幅跳水;设计总院、隆盛科技、朗新科技、纵横通信跌停。
  人工智能板块强势不改:欧比特、埃斯顿、汉王科技涨停,中科创达、中科曙光、神思电子等纷纷大涨。国产芯片概念飙涨:欧比特、富瀚微、全志科技涨停,汇顶科技、南大光电、北京君正、北方华创、士兰微、浪潮信息、华天科技等涨等领涨。
  旅游板块开始预热:凯撒旅游、云南旅游冲击涨停,中国国旅、众信旅游、丽江旅游、中青旅、西安旅游等大幅拉升。目前旅游板块处于底部,存在超跌反弹需求,后市可以逢低关注。
  巨丰投顾认为近期推动行情上涨的主要动力源自于大金融、强周期股、次新股,但走势并不同步,显示出大盘上方压力山大,存在调整需求。市场成交量已恢复至5000亿以上,有利于场外资金回流并推动行情向纵深发展。持续热炒的次新股周五出现调整,今日继续调整,但中小创接力上涨,并创出反弹新高,显示小市值个股的魅力。操作上,建议投资者借盘中调整逐步加仓,重点关注高成长中小创及低估值大蓝筹,短线不宜追涨。

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证券日报,内外因共振黄金板块走强 机构扎堆推荐5只潜力股


  昨日,A股市场在外力催化下出现破位下行走势,空头力量得到一定宣泄,受避险情绪升温影响,黄金板块表现较为抗跌。
  个股方面,昨日19只黄金股跑赢同期大盘(沪指跌幅为2.53%),12只个股逆市上涨,其中,西部黄金、赤峰黄金等两只个股联袂涨停,恒邦股份涨幅高达9.35%,此外,山东黄金、湖南黄金、荣华实业等3只个股涨幅也均超5%,分别为:6.52%、5.62%、5.58%,其他逆市上涨的黄金股还有:中金黄金(4.54%)、白银有色(1.93%)、老凤祥(1.44%)、银泰资源(1.27%)、紫金矿业(0.52%)、萃华珠宝(0.50%)。
  资金流向方面,昨日14只黄金股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入26135.32万元。赤峰黄金、金洲慈航、西部黄金、刚泰控股、恒邦股份等5只个股大单资金净流入均在1000万元以上,分别为:6853.42万元、6606.27万元、6120.70万元、2405.82万元、1199.69万元,上述5只黄金股合计大单资金净流入达23185.91万元。
  对此,有分析人士指出,黄金股备受资金青睐的原因除外围市场大跌及利空因素叠加引起的防御性需求大增外,上市公司业绩持续向好的内在因素也起到了关键作用。
  统计发现,截至昨日,共有11家黄金行业上市公司披露中报业绩预告,且均有望实现中报净利润同比增长,冠福股份、银泰资源、风华高科等3家公司中报净利润有望同比翻番,增幅分别为:408.90%、207.39%、186.51%。
  对于业绩显著增长,昨日股价出现逆市上涨的银泰资源,信达证券指出,铅锌价格上涨,助力公司业绩提升,切入黄金采选领域,业绩承诺增厚利润。预计公司2018年至2020年每股收益分别为0.51元、0.59元、0.60元,维持“增持”评级。
  银泰资源预计2018年1月份至6月份归属于上市公司股东的净利润:32000万元,与上年同期相比变动幅度:207.39%。业绩变动原因说明:上海盛蔚矿业投资有限公司自本期初纳入合并范围,其下属矿山生产运行良好,按照其生产计划,预计对公司的业绩增加将产生积极影响。
  值得一提的是,除银泰资源受到机构看好外,还有12只黄金股也于近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,5只个股机构看好评级家数在4家及以上,获机构扎堆推荐,具体来看,洛阳钼业机构看好评级家数居首,达到7家,海利得紧随其后,机构看好评级家数为6家,老凤祥、紫金矿业、盛屯矿业等3只个股机构看好评级家数则均为4家。

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国信证券,房地产行业2018年10月及四季度策略:做时间的朋友


    回顾与反思--我们低估了贸易摩擦的负面影响
    根据我们原创、孕育于2008年、成型于2012年的《区瑞明地产A股小周期理论框架》,我们2017年全年看多优势地产股,但自2018年1月份高点到2018年7月下旬则一直谨慎,2017年及2018年上半年的市场走势完美印证了我们的判断;
    但略为遗憾的是,我们7月底开始对优势地产股做出了偏乐观的预判,到目前为止,从绝对收益看,股价走势并不理想。究其原因,主要是我们低估了贸易摩擦给经济带来的风险;
    根据2018年10月14日中国人民银行网站刊登的《易纲行长在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问》,易纲行长表示:贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大;
    虽然优势地产股在2018年7月底我们观点开始偏乐观之后,一度出现了10-30%不等的涨幅并大幅跑赢沪深300,但到了9月下旬,反弹的大好局面即被打破,截至10月17日,基本吐回了前期涨幅。
    前途虽然光明,道路总是曲折
    易纲认为,贸易摩擦将造成很多问题,导致负面预期和不确定性,使市场产生紧张情绪。我们判断,国际环境的这一变化,或将影响到国内一些政策的方向、影响到中国股票投资者的风险偏好,优势地产股反弹乃至反转的前途虽然光明,但道路也将是曲折的。
    春天已经不远了
    种种迹象及行业数据均能佐证行业基本面已回归理性,如果没有力度够大的政策放松来对冲,预计到了2019年春季之后,新建商品房销售面积的累计同比增速将变成负增长。我们认为:未来为了防止处置风险的风险爆发、为了保就业,之前严厉的房地产调控政策在未来某个时间窗口相应地做出调整将是必然的,届时优势地产股有望迎来估值大幅上修的反转行情;
    做时间的朋友,维持行业"超配"评级
    建议机构投资者做时间的朋友,我们维持行业"超配"评级。推荐保利、新城、中国恒大、万科、华夏幸福、招商蛇口、龙光地产、中南建设、荣盛发展、阳光城、世联行、旭辉控股、中洲控股、宝龙地产、华侨城A等。四季度组合:保利地产、万科A。
    风险
    一.市场的风险:若房地产行业降温超出市场预期而政策又迟迟不转暖;
    二.研究框架的风险:上述策略建议所基于的研究框架为《区瑞明地产A股小周期理论框架》,其核心假设在于--商品住宅开发仍是中国的支柱产业。若中短期崛起一个市场容量与商品住宅开发一样巨大、且能替代商品住宅开发对中国宏观经济拉动作用的行业,则上述研究框架失效,相应地策略建议亦失效。

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国联证券,计算机行业:新规细则显示监管趋缓 有望提升市场风险偏好


    一周行情表现
    本周,计算机(申万)指数上涨1.34%,上证综指下跌0.07%,创业板指下跌0.55%。前期,上证指数震荡下行,直至周五在银行、非银等带动下拉出长阳,而创业板指周三上冲缺口遇阻后有所回落,周五跟随上证反弹。板块方面,公用事业、非银、通信、银行领涨,计算机板块亦涨幅靠前。本周涨幅前五的个股是同为股份、佳发教育、创意信息、石基信息及超图软件;跌幅前五的是拓尔思、朗新科技、华力创通、汉得信息和科创信息。
    行业重要动态
    近日,工信部印发《工业互联网平台建设及推广指南》和《工业互联网平台评价方法》。我们认为此次的《指南》和《评价方法》是对“工业互联网发展行动计划(2018-2020年)”的有效补充,国家正加大对工业互联网领域的重视程度,工业互联网产业发展有望提速,建议关注用友网络、宝信软件、汉得信息、东方国信。
    SAP、微软发布最新财报,云业务进展顺利,其中SAP云收入12.13亿欧元,同比增30%;微软云业务同比增23%达到96亿美元。放眼国内,除企业对上云的需求外,政府也通过政策途径鼓励企业上云,我们认为在产业趋势和政策的双重推动下,国内的相关云服务提供商将获益,建议关注浪潮信息、用友网络、广联达等标的。
    公司重要公告
    朗玛信息、汉得信息等发布减持公告;航天信息、信息发展发布合作公告;三联虹普、大华股份发布合同/项目公告;合众思壮发布投资公告。
    周策略建议
    方向上,我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。而落实到周行情,本周计算机板块涨幅靠前,上涨品种中除持续强势标的外,超跌反弹个股表现活跃,我们持续推荐的用友网络、美亚柏科亦涨势喜人。针对大市,我们从6月底的不悲观,到7月初的看反弹,创业板指率先企稳、上证指数周线七连阴后亦确实迎来反弹。目前位置,我们仍维持反弹观点,上证周五的大阳一举收复失地,20日发布的资管新规细则亦显示监管节奏趋缓,有望提升市场风险偏好。板块方面,关注中报行情、超跌反弹以及成长确定品种的布局机会,维持对美亚柏科(300188)、用友网络(600588)、广联达(002410)、四维图新(002405)、新大陆(000997)、创业软件(300451)等推荐。
    风险提示:政策力度不达预期;订单落地不达预期;市场系统性风险。

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天风证券,国防军工行业:集体放量再证高景气!关注景气传导必经之路核心股


    事件:军工86只股票池标的18H1中报已全部发布完毕,整体来看,板块Q2业绩继续维持Q1增长趋势(归母净利润23.6%,预收账款44.8%),再次验证了年初我们对军工高景气周期的判断。
    板块归母净利/预收账款同比+30%以上,Q2延续指向高景气放量趋势从全板块来看,
    (1)Q2归母净利润与预收账款同比分别出现31.9%和34.2%的较高增长;
    (2)收入与应收账款同比分别出现16.1%和19.3%的稳健增长;
    (3)存货、应收票据、预付账款、应付账款等指标亦保持了较为平稳的增长。板块于Q2实现了稳健的收入端放量与较高水平的归母净利润放量,此外,代表未来生产能力的预收账款指标增长亦较为显着,我们认为,军工板块业绩释放有望在全年得到进一步延续。
    证明前期判断!高景气传导受益国企优先,关注传导必经之路核心企业高景气传到开始,国有核心企业较大程度优于民参军企业,景气传导关注传导路径中的核心企业(国有企业)。从国企与民参军角度,
    (1)国企于Q2实现了收入与归母净利润放量(两者同比分别+18.4%、39.8%),超出行业平均;预收账款同比+35%,可能代表着来自军方订单与订货款的增加,预计业绩的释放望于全年持续。
    (2)民参军企业Q2的收入与归母净利润增速保持了平稳增长(同比分别+8.3%/20.9%);预收账款指标同比+26.3%,应收账款/票据分别+17.8%/16.2%,预付款项实现39.2%较高增长。
    我们认为,军工行业的景气度已率先传导至国有核心企业,其业绩将伴随各项未来指标在全年进一步延续放量,民参军企业将有望在随后的景气传导中小幅滞后进入业绩上升轨道,下半年收入与归母净利润等指标或有望出现比Q2更高的水平的增长。
    航空、地面装备、信息化三大子板块的Q2财务指标出现大幅增长航空/地面装备收入分别增长归母净利润分别增长50.3%/144.8%,预收账款分别增长132.6%/939%。我们认为,航空、地面兵装两大子板块的财务指标改善可能是由高景气周期率先传导至下游的主机厂所致,主机厂的核心配套方亦可伴随该趋势,从景气周期的传导中受益。
    信息化子板块的所有财务指标均出现了较高水平的改善,收入与归母净利润分别+30.9%/15.5%,预收账款与存货同比+93.2%/59.3%,应收账款/票据同比+30.5%/39.4%,预付款项/应付账款同比+33.1%/47.0%,预计信息化板块全年业绩望整体向好,美商务部技术封锁亦将加快整个军工信息化板块的发展,自主可控主题下板块有望在中长期维持稳健增长。
    A股标杆:中航光电A/B指标持续放量,唯一三军客户信号互联龙头代表趋势公司二季度营收同比实现了30.88%的高增长,归母净利润同比+15.53%。此外公司18H1存货同比大增59.32%。A指标=收入+存货+预付账款、B指标=应收账款+应收票据。通过计算我们得出,H1,A指标为54.47亿元,同比+29.4%;B指标54.28亿元,同比+32.66%。公司是军工板块少数对全装备大类进行产品供应的细分行业龙头企业,因此公司业绩的变化可实现上游端对行业下游需求变化的预判:三军信号龙头A\B未来指标的持续放量预示着全行业进入需求扩张阶段。
    投资建议:建议持续关注高景气周期传导路径,产业上行逻辑未变,行业高景气+逆周期提供长期上行机遇,优选景气传导必经之路上的核心企业——配套白马与稀缺主机,民参军关注自主可控领域。
    核心白马:中航机电(独立覆盖),中航光电/航天电子(与电子联合覆盖)。
    稀缺主机:中航沈飞/内蒙一机/中航飞机/中直股份。
    民参军关注自主可控领域:航锦科技,和而泰(与电子联合覆盖)等。
    风险提示:军品订单低于预期,军工改革低于预期。

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太平洋证券,荣盛石化(002493)2018年三季报点评:PX、PTA盈利回升 带动公司业绩增长




    1、PX、PTA盈利回升,带动公司业绩增长。三季度PX/PTA价格大幅上涨,带动公司业绩增长。三季度PTA-PX平均价差达1290元/吨,环比提升537元/吨。报告期公司财务费用9.48亿,同比+109.4%。财务费用大幅增长拖累业绩,主要原因是浙石化项目导致融资规模扩大,利息支出增加以及汇兑损失增加。
    2、PX盈利近期高位,远期恢复正常。随着2017年底部分PTA装置复产和新产能投放,PTA开工率逐步提升,PX需求增长。三季度PX价格更是大幅增长,目前PX盈利水平处于高位。中金石化PX产能160万吨PX产能,目前主要原料为燃料油与石脑油混合,未来通过技改燃料油添加比例将提升,生产成本有望降低。受PX投产预期影响,PX盈利预计有所降低,但存在快预期与慢现实的问题,预计实际仍会维持在合理水平。
    3、PTA景气度预计仍将维持。近期随着PTA现货价格下降,PTA-PX价差高点回落,处在盈亏平衡点附近。但上游PX价格、盈利仍维持在高位,未来随着上游PX产能的释放,PTA环节利润有望回升。公司拥有PTA权益产能600万吨,弹性较大。
    4、浙石化项目顺利推进,打造世界级石化基地。该项目建成后主要生产规模为炼油4000万吨/年,芳烃产能1040万吨/年,乙烯产能280万吨/年。目前浙石化一期2000万吨/年项目进展顺利,该项目是目前我国炼厂中化工部分占比最高的炼厂,属于典型“化工型”炼厂,盈利能力强。
    5、盈利预测及评级:我们预计2018-2020年公司归母净利润分别为23.43亿元、42.83亿元、76.26亿元,对应EPS0.34元、0.62元、1.11元,PE29.4X、16.1X、9.0X。考虑公司为炼化聚酯产业链龙头,打造世界级炼化基地,维持“买入”评级。
    风险提示:下游需求低于预期、油价大幅波动。

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